【案例分析】疫情下中美宏观经济政策对比

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      2020年初的新冠状病毒肺炎疫情给世界各国经济都造成了非常大的冲击，各国也纷纷采取宏观经济政策进行应对。下面我们就来比较一下中美两国的宏观经济政策上的异同。

      2020年第一季度美国的经济环比年化下降5%（不是同比下降，美国经济第一季度同比实际上是增长了0.6%），创下2008年以来最大的跌幅。同时美国的初请失业金人数继续增加，到5月底已经增加到3400万人，失业率预计接近20%，超过大萧条时期。而中国第一季度的经济增长率同比为-6.8%，改革开放40多年以来首次出现衰退。面对这样严峻的经济形势，中美从国都采取了积极的财政政策和货币政策。

      先看美国，在降息至零利率后，美联储宣布了“无上限”的资产购买计划：先买国债给银行放水，接着启用CPFF（商业票据融资工具）给企业放水，然后是MMLF（货币市场共同基金流动性工具）纳入市政债券给地方政府发债进行背书，还有TALF（定期资产支持证券贷款工具）支持学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款……。不管这些字母组合是什么意思，结果都是一样的——美联储购买资产（类似公开市场操作），缺钱的政府、企业、居民获得现金，市场流动性增加。另一方面，美国政府在财政政策上也是放大招，推出了2万亿美元财政刺激的组合拳，既有给居民的现金补助与失业保险，也有给企业的贷款，还有给地方政府的补贴。

      再看中国，我们制订的方针是：积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。截至3月21日，我国各级财政已经安排疫情防控资金1218亿元，并有暂缓社保缴纳、返还失业保险等政策出台，南京、杭州等多地政府还发放了数十亿元的“消费券”。在此基础上，我国的财政赤字率会提高，地方政府专项债券规模会扩大，未来还会发行特别国债。财政赤字率是指财政赤字占国内生产总值的比重。据中信证券推算，2020年名义GDP预计为107.05万亿元，如果赤字率按3%算，财政赤字规模将达到32115亿元。

      特别国债是服务于特定政策、支持特定项目需要而发行的国债。不列入财政赤字，相当于“表外负债”。在货币政策方面，央行近两个月的操作可以用4组数字概括：定向降准释放长期资金5500亿元+3000亿元专项再贷款+5000亿元再贷款再贴现专用额度+3500亿元政策性银行专项信用额度。

思考：

      1.试比较中美两国在宏观经济政策的差异。

      2.联系美国广义货币供给量M2只占基国内生产总值的70%，而中国这一比例已经高达200%的事实，比较两国的货币政策。

    3.比较两国的财政政策。