21金融工程1个人作业

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许思佳21210180143

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许思佳21210180143 片段选自第六章 斯皮尔曼顽皮地看着女儿，注视着她的反应。“你很吃惊吗? 不应该呀，帕蒂。浪漫是要花费时间的；而锋利的削皮刀却可以节省时间。你有没有注意到，你妈妈今天早上切那些桔子花了多少时间? 一只手镯不会帮她切桔子切得快点。但是一把新的削皮刀却可以为她节省时间。平均每天得有5 分钟，一周可能就有半个小时。如果我送给她一只新手镯，而让她继续用旧的削皮刀，那么我们就不会有这半小时 的时间来浪漫了。” 　　他果断地从营业员面前那各种各样的餐具中挑了一把削皮刀。“你能帮我用礼品包装纸包装一下吗? ”他把刀递给了营业员。斯皮尔曼瞥了一眼贴在刀上面的价格标签。“这把刀的价格是8 ．32美元，含了税的，对吗? ”他一边问着一边把手伸进了他的口袋。 　　“这把削皮刀的价格合理吗? 我想，你要是再逛逛，还可能会有更好的。”帕特丽夏·斯皮尔曼眉头一皱，询问道。 　　“如果我把剩下的时间都用来选购削皮刀，我可能会找到比这把刀价格低得多的。这一点，我可以肯定。但是你也得考虑到时间的价值呀。买削皮刀可不是我理想中打发时间的最好方法。” 　　“这和你今天早上在进城路上告诉我的可是矛盾的呀。” 　　“我说……? ” 　　“你说星期一那一整天都要用来选购一部新车。” 　　“但是为什么你觉得它们二者矛盾了呢? ” 　　“因为你说过时间是有价值的呀。我觉得，选购一部新车所花费的一天时间和选购一把削皮刀所花费的一天时间是一样多的呀。” 　　“帕蒂，这当然没错。但是，如果我用心地去找了，最终找到了一部价格便宜的车，这样，我花的这些时间比起为了找到一把便宜得多的削皮刀所花的时间要值多了呀。选购完了之后，你再想想节省了多少钱吧。这就是为什么人们要花更多的时间去买一件高价商品——比如，一部汽车——而不是去买一件像削皮刀的低价商品。在选购过程中，这个人可能会认为没有必要再去另一家汽车商店了。就跟我刚才决定不再去其他家用器皿部或是家用器皿店的原因一样——即使我知道，如果我继续选购的话，最终可能会找到价格更低的刀。” 　　那个年轻的营业员拿着斯皮尔曼要的商品回来了，他看上去还是一副焦头烂额的样子。“给您，先生——都包装好了。您可以带走了。”  经济学原理 资金时间价值或者说货币时间价值是一个经济学概念，是机会成本的变体。由于现代金融业的出现，货币资金可以通过资金成本等方式参与社会平均利润的分配。从而使货币资金在静止状态下也具有价值增值的条件。而货币时间价值就是基于此定义的。但需要明确的是货币时间价值是指在货币在无风险条件下的增值比率。什么叫无风险，就信用理论来看，国家信用是最高，也就是说贷款给国家是没有风险的。因此，在美国短期国债利率被作为货币时间价值的代表值。我国由于没有对外发行短期国债，因此可以用银行存款利率代替. 作用在于确定资金在不同时点的价值,主要用于在项目投资时进行可行性计算.  例子 黄某于1996年1月1日在一次汽车事故中死亡，享年53岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要依据是：如果事故没有发生，黄某作为一家航空公司飞行员所能得到收入的现值。如果黄某在1996年工作，他的年工资收入是60 000元，而航空公司飞行员的正常退休年龄是60岁，为准确计算黄某失去的收入的现值，我们需要做几个假设：第一，在以后几年内，黄某的工资按照固定的比率增加。第二，黄某能活到退休，不可能由于其他原因而死亡。因此，到2003年底退休时，黄某失去的收入的贴现值是：PV＝A＋A（1＋g）／（1＋R）＋A（1＋g）／（1＋R）＋…A（1＋g）／（1＋R）。其中，A是他1996年的工资，g是工资增长的年百分率，（因此A(1＋g）是他1997年的工资，A（1＋g）×（1＋g）是他1988年的工资等）。至于g，我们采用过去十年航空公司飞行员工资的平均增长率8%，对于利息率R，我们采用政府债券的利率，在1996年大约是10%，则黄某失去的工资计算如下表：       由上表，我们可以得到用现值计算的失去的工资为450 540.41元，如果我们不考虑货币时间价值，不计算收入的现值，而是直接计算失去的工资，则黄某的家人所得到的赔偿额是60 000×7=420 000元，远远小于450 540.41元。  总结感悟 投资中最贵的不是钱，而是时间，因此时间是投资人作出决策的重要指标之一。学习经济学可以帮助我们进行更好的时间管理，使价值最大化。我们不应之将目光放在投资的成本上，更要重视缩短投资产生效益的时间，重视时间价值，进一步提高投资的性价比。

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许思佳21210180143  一、片段选自第六章 斯皮尔曼顽皮地看着女儿，注视着她的反应。“你很吃惊吗? 不应该呀，帕蒂。浪漫是要花费时间的；而锋利的削皮刀却可以节省时间。你有没有注意到，你妈妈今天早上切那些桔子花了多少时间? 一只手镯不会帮她切桔子切得快点。但是一把新的削皮刀却可以为她节省时间。平均每天得有5 分钟，一周可能就有半个小时。如果我送给她一只新手镯，而让她继续用旧的削皮刀，那么我们就不会有这半小时 的时间来浪漫了。” 　　他果断地从营业员面前那各种各样的餐具中挑了一把削皮刀。“你能帮我用礼品包装纸包装一下吗? ”他把刀递给了营业员。斯皮尔曼瞥了一眼贴在刀上面的价格标签。“这把刀的价格是8 ．32美元，含了税的，对吗? ”他一边问着一边把手伸进了他的口袋。 　　“这把削皮刀的价格合理吗? 我想，你要是再逛逛，还可能会有更好的。”帕特丽夏·斯皮尔曼眉头一皱，询问道。 　　“如果我把剩下的时间都用来选购削皮刀，我可能会找到比这把刀价格低得多的。这一点，我可以肯定。但是你也得考虑到时间的价值呀。买削皮刀可不是我理想中打发时间的最好方法。” 　　“这和你今天早上在进城路上告诉我的可是矛盾的呀。” 　　“我说……? ” 　　“你说星期一那一整天都要用来选购一部新车。” 　　“但是为什么你觉得它们二者矛盾了呢? ” 　　“因为你说过时间是有价值的呀。我觉得，选购一部新车所花费的一天时间和选购一把削皮刀所花费的一天时间是一样多的呀。” 　　“帕蒂，这当然没错。但是，如果我用心地去找了，最终找到了一部价格便宜的车，这样，我花的这些时间比起为了找到一把便宜得多的削皮刀所花的时间要值多了呀。选购完了之后，你再想想节省了多少钱吧。这就是为什么人们要花更多的时间去买一件高价商品——比如，一部汽车——而不是去买一件像削皮刀的低价商品。在选购过程中，这个人可能会认为没有必要再去另一家汽车商店了。就跟我刚才决定不再去其他家用器皿部或是家用器皿店的原因一样——即使我知道，如果我继续选购的话，最终可能会找到价格更低的刀。” 　　那个年轻的营业员拿着斯皮尔曼要的商品回来了，他看上去还是一副焦头烂额的样子。“给您，先生——都包装好了。您可以带走了。”      二、经济学原理 资金时间价值或者说货币时间价值是一个经济学概念，是机会成本的变体。由于现代金融业的出现，货币资金可以通过资金成本等方式参与社会平均利润的分配。从而使货币资金在静止状态下也具有价值增值的条件。而货币时间价值就是基于此定义的。但需要明确的是货币时间价值是指在货币在无风险条件下的增值比率。什么叫无风险，就信用理论来看，国家信用是最高，也就是说贷款给国家是没有风险的。因此，在美国短期国债利率被作为货币时间价值的代表值。我国由于没有对外发行短期国债，因此可以用银行存款利率代替. 作用在于确定资金在不同时点的价值,主要用于在项目投资时进行可行性计算.  三、例子 黄某于1996年1月1日在一次汽车事故中死亡，享年53岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要依据是：如果事故没有发生，黄某作为一家航空公司飞行员所能得到收入的现值。如果黄某在1996年工作，他的年工资收入是60 000元，而航空公司飞行员的正常退休年龄是60岁，为准确计算黄某失去的收入的现值，我们需要做几个假设：第一，在以后几年内，黄某的工资按照固定的比率增加。第二，黄某能活到退休，不可能由于其他原因而死亡。因此，到2003年底退休时，黄某失去的收入的贴现值是：PV＝A＋A（1＋g）／（1＋R）＋A（1＋g）／（1＋R）＋…A（1＋g）／（1＋R）。其中，A是他1996年的工资，g是工资增长的年百分率，（因此A(1＋g）是他1997年的工资，A（1＋g）×（1＋g）是他1988年的工资等）。至于g，我们采用过去十年航空公司飞行员工资的平均增长率8%，对于利息率R，我们采用政府债券的利率，在1996年大约是10%，则黄某失去的工资计算如下表：       由上表，我们可以得到用现值计算的失去的工资为450 540.41元，如果我们不考虑货币时间价值，不计算收入的现值，而是直接计算失去的工资，则黄某的家人所得到的赔偿额是60 000×7=420 000元，远远小于450 540.41元。       四、总结感悟 投资中最贵的不是钱，而是时间，因此时间是投资人作出决策的重要指标之一。学习经济学可以帮助我们进行更好的时间管理，使价值最大化。我们不应之将目光放在投资的成本上，更要重视缩短投资产生效益的时间，重视时间价值，进一步提高投资的性价比。