【案例分析】旧中国的恶性通货膨胀 - 经济学原理

七七事变前的1937年6月法币发行总额为14亿元，至1939年4月翻了一番，达28亿元，1941年底增至151亿元，而1942年纸币发行权集于中国家银行一家之后发币更是达到疯狂的程度，1944年底为1894亿元，到抗战结束时的1945年8月，法币发行额已是5569亿元。八年间，法币数量增加了400倍。在这种情况下，大后方物价水平持续走高，如将1937年上半年大后方的物价指数定为100的话，1939年为213，1941年为1294，1945年则是184455。这意味着，八年来后方物价翻了1800多倍。

抗战胜利后全国的经济形势开始好转，物价出现了明显的下降。如国统区的重庆10月份物价比8月份下降了1/3，沦陷区的上海9月份物价比8月份下降了36%。内战爆发后国民政府又开始了疯狂印票子，由抗战胜利时的5569亿元快速上升至1948年8月的604万亿元，三年间增加超过一千倍。物价自然也会迅速飙升，货币贬得一文不值，甚至有人用货币来造纸，因为同样重量的货币买不来同样重量的造纸原料，用货币造纸反而更便宜。

为了解决恶性通货膨胀问题，国民政府1948年8月19日决定进行币制改革发行金圆券。内容为：限量发行20万亿元金圆券，回收法币按1：300万兑换；限期收兑人民持有的黄金、白银及外汇；冻结物价，物品与服务价格按8月19日标准以金圆券交易。在开始发行金圆券时情况还算不错，但后来蒋经国在上海打击进行投机活动扰乱市场的“大老虎”失败后，市场重新陷入混乱，不得不在11月1日全面撤销物价管制，突破20万亿金圆券发行限制，于是疯狂发币重新上演。

从实行法币改革到 1949年新中国成立，十几年里，民国政府究竟发行过多少钞票呢？据有关档案资料记载， 1949 年比 1937 年的发行增加1400 多亿倍。以上海物价为例， 12 年里上涨了 368000 亿倍，超过同期通货增发量的 250 多倍。按人们生活必需的粮食价格进行计算，其上涨倍数为 476000 亿倍，为增发通货倍数的 330 倍。纸币的增发达到天文数字，而物价的上涨又远远超过纸币的发行倍数，同样数量的货币所能买到的东西就越来越少。 1937 年民国政府发行的法币，当时的 100 元可以买到两头牛， 1938 年变为一头牛， 1939 年可买一头猪， 1941 年能买到面粉一袋， 1943 年可买到一只鸡， 1945 年只能买到一个煤球，到 1948 年 8 月，只能买到 0.000000000185 两大米。据统计，上海的白粳米， 1937 年 6 月每石为 11.05元，到 1949 年 5 月，每石价格上涨到“金圆券” 44000 万元，相当于法币1320 万亿元，比抗战以前上涨了 1190000 亿倍。这次通货膨胀成为人类历史上最严重的通货膨胀之一。