历史上的恶性通货膨胀 - 经济学原理

恶性通货膨胀是一种不能控制的通货膨胀，在物价急速上涨的情况下，就使货币很快失去价值。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的标准界定。一般界定为每月通货膨胀50%或更多，但很多时候会采取宽松界定，使用的比率会更低。多数经济学家认同的定义为“一个没有任何平衡趋势的通货膨胀循环”。

恶性通货膨胀比较少见，但一旦爆发将是灾难性的。人类历史上曾经经历了几次恶性通货膨胀（1）第一次世界大战后的德国、奥地利、波兰、苏联等国，（2）第二次世界大战后的中国、希腊、葡萄牙等国，（3）20世纪80年代，阿根廷、玻利维亚、巴西、秘鲁等国，（4）2008年左右的津巴布韦，（5）2018年左右的委内瑞拉。这几次恶性通货膨胀都给这些国家造成了巨大的损失和灾难。下面我们就简单地介绍几次恶性通货膨胀。

一战后德国失去了13.5%的领土和12.5%的人口，原有的殖民地和对外的债权全部丧失，同时被要求向战胜国支付2000多亿马克的战争赔款。由于战争的破坏和《凡尔赛各约》的实施，德国经济遭到严重的破坏，媒产量减少了1/3，铁矿石产能减少了3/4，高炉数量减少了40%，1919年的工业生产倒退到1888年的水平。工商业凋敝不堪，政府财政枯竭，数百万复原士兵无法安置，失业大军到处可见，物价水平不断上涨。虽然经过讨价还价战争赔款减少到1320亿马克，但仍是德国所无没承担的。

1022年德国经济进一步恶化，政府无力近期支付赔款，12月末，德国再次拖延赔款的交付日期，作为战胜国的法国对此感到非常愤怒，于是与比利时一起在1923年1月11日出兵占领了德国的鲁尔工业区，史称“鲁尔危机”。德国政府无奈之下，只能用尽方法偿还赔款，此时德国经济已经几乎破产，德国政府唯一的方法就是无限制印发纸币，恶性通货膨胀迅速出现。1919年1月到1923年12月，德国的物价指数由262上升为126160000000000，上升了4815亿倍。1923年初，马克仍然是比较值钱的，1马克可以兑换2.38美元，到了11月，马克已经崩溃为1美元兑换4，200，000，000，000。在这种通货膨胀下，德国底层人民活不下去，曾经富裕的中产阶级也迅速沦为赤贫。

德国的恶性通货膨胀在1923年12月突然终止，原因是亚尔马·沙赫特出任魏玛共和国货币局长和德国央行行长，制定了严格的货币计划整顿德国金融，德国没有什么黄金，沙赫特创造性的采用地产抵押马克，解决了这个难题。他用32亿地产抵押马克的土地与工业产品，以支持该货币。新马克与美元挂钩，以4.2新马克对1美元；新马克兑换旧马克则是1对10000000000（兆）。在英美的支持和帮助下，德国的通货膨胀逐步消失，经济也大体稳定下来。

在20世纪上半叶，中国当时的物价一直是比较稳定的，抗战全面爆发后通货膨胀开始出现，但1037年-1939年期间的通货膨胀还处于较温和的水平，1940年开始通货膨胀像脱缰野马一样奔腾起来，发展成为恶性通货膨胀。

七七事变前的1937年6月法币发行总额为14亿元，至1939年4月翻了一番，达28亿元，1941年底增至151亿元，而1942年纸币发行权集于中国家银行一家之后发币更是达到疯狂的程度，1944年底为1894亿元，到抗战结束时的1945年8月，法币发行额已是5569亿元。八年间，法币数量增加了400倍。在这种情况下，大后方物价水平持续走高，如将1937年上半年大后方的物价指数定为100的话，1939年为213，1941年为1294，1945年则是184455。这意味着，八年来后方物价翻了1800多倍。

抗战胜利后全国的经济形势开始好转，物价出现了明显的下降。内战爆发后国民政府又开始了疯狂印票子，由抗战胜利时的5569亿元快速上升至1948年8月的604万亿元，三年间增加超过一千倍。物价自然也会迅速飙升，货币贬得一文不值。

为了解决恶性通货膨胀问题，国民政府1948年8月19日决定进行币制改革发行金圆券。内容为：限量发行20万亿元金圆券，回收法币按1：300万兑换；限期收兑人民持有的黄金、白银及外汇；冻结物价，物品与服务价格按8月19日标准以金圆券交易。至1948年12月底，金圆券发行量增至81万亿元，至1949年6月更增至130万亿；比十个月前初发行时增加24万倍。金圆券钞票面额不断升高，最终发行面值一百万元的大钞，但仍不足以应付交易之需。同时，物价也像脱缰的野马，一日千里，全速狂奔。至1949年7月3日，已经撤往广州的民国政府宣布停止发行金圆券，这一货币改制彻底失败。

据有关档案资料记载，从实行法币改革到 1949 年新中国成立，1949 年比1937 年的发行增加1400 多亿倍。以上海物价为例， 12年里上涨了 368000 亿倍，超过同期通货增发量的 250 多倍。按人们生活必需的粮食价格进行计算，其上涨倍数为 476000 亿倍，为增发通货倍数的 330 倍。纸币的增发达到天文数字，而物价的上涨又远远超过纸币的发行倍数，同样数量的货币所能买到的东西就越来越少。1937 年民国政府发行的法币，当时的 100 元可以买到两头牛， 1938 年变为一头牛， 1939 年可买一头猪， 1941 年能买到面粉一袋， 1943 年可买到一只鸡， 1945 年只能买到一个煤球，到 1948 年 8 月，只能买到 0.000000000185 两大米。据统计，上海的白粳米， 1937 年 6 月每石为 11.05元，到 1949 年 5 月，每石价格上涨到“金圆券” 44000 万元，相当于法币1320 万亿元，比抗战以前上涨了 1190000 亿倍。这次通货膨胀成为人类历史上最严重的通货膨胀之一。

津巴布韦原为英国殖民地，1980年获得独立。独立之后当地经济突飞进地发展了两年，后来就经济发展的速度就慢了下来，2000年实行土改，剥夺了白人的土地和财富受到西方国家的制裁，之后实行了闭关锁国的政策。

产业失败、资本流出再加上一系列西方国家的制裁使得津巴布韦出现恶性通货膨胀，2004年的年通货膨胀率为624%，2006年4月上升到1042.9%，2007年6月的预计是9000%，但实际上是11000%。2008年5月5日，出现了1亿元和2.5亿元的票子，10天后就出现了5亿元的票子（相当2.5美元），这个月的通货膨胀率上升到2200000%，6月份是11200000%，2008年12月出现最有名的100万亿票子，为人类历史上最大面额的货币，据说相当于25美元，1980年英镑兑换美元的汇率是2.35，25美元相当于10.6英镑。1980年津巴布韦独立发行津币时的币值是对英镑1：2，一津币两英镑。就是说28年中津币的通货膨胀率是百分之20万亿以上。2009年就干脆取消津币，直接使用美元，才解决了汇率问题。

经历了恶性的通货膨胀后，就有了全国的经济萧条，很多超市和商店一夜之间倒闭，有钱人也都纷纷破产沦为普通人，穷困潦倒的津巴布韦人民只能自力更，虽然国际社会多次对津巴布韦伸出援手，但是无法从根本上解决问题。

委内瑞拉是个资源丰富的国家，1999年政治强人查韦斯上台，实行了多项改革政策：土改、女权、对私营石油国有化、反暴利、最高限价、给穷人分配别墅等等，同时查韦斯也大力打击自由市场，结果造成税源减少，投资消失，就业降低。而大涨福利的结果，就是开支增加，就业意愿降低，大家都乐意不劳而获。

随着全球油价从2014年的111美元/桶跌至2016年的27美元/桶，委内瑞拉的经济也就像自由落地一般的跌落，为了弥补财政收入的不足委内瑞拉开始大量印钞，结果造成了恶性通货膨胀。2018年国际货币基金组织预计其通货膨胀率达到1000000%。恶性通货膨胀导致委内瑞拉经济遭受重创，其经济规模已经萎缩50%，为60年来最大的经济衰退，已经有数百万人外逃，留在国内的人生活在水深火热之中，目前其恶性通货膨胀仍在发展之中。