寝室的经济学

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　　考研在即，校方突发通知，80元钱交考研报名费。晚上，小A哭穷道："这可怎么办，没钱，怎么考研呢?" 我灵机一动，说："要不，我来投资。" 众人一阵兴奋，忙问："那有这等好事，说说看，怎么投?"

　　我答："简单。他的考研报名费我出，如果他考不上，就当我瞎了眼，投资失败，不问他要钱；如果他考上了，我就要求回报。"

　　小B问："那么回报怎么定呢?"

　　"这很容易。由于小A平时用功，考上的可能性很大，我就问他要回报为120元。这其实蛮合算的。他考不上，就不出钱；考上了，心中大喜，区区120元就算不得什么了。"

　　"这到确实很合算的，要不算我一个。"小B抢着说。

　　"好的。但是鉴于你平时的学习不用功，我要求的回报就不是120元，而是3000元了。"凭什么，你价格歧视。"

　　"非也，非也。你也学过资产定价模型。此所谓高风险高收益。小A学习好，认真，考上的可能性有90%，我收他120元，期望得益是120*90%＝108元，期望收益率为（108－80）/80＝35%。

　　"而你就不同了。恕我直言，你平常学习不认真，老是打MUD，也不复习，考上的概率是4%，那么3000*4%＝120元，即期望所得，期望收益率为50%，之所以大于35%，是因为在资产定价模型中，期望收益率与风险成正相关，否则没人愿意投资高风险产业了。

　　"这就好比炒股票。小A是绩优股，上升稳，收益有保证，所以收益率稳定且少；而小B是ST股，虽然也可能猛涨，但可能性极小，微乎其微，处于没人买之态势。我愿意投资，必须给我相当高的回报才行。"

　　这时，小C插嘴道："你的方法妙是妙，但你说风险是你自己的评估，系统风险太大，不精确，不如给所有的人来个平均数，不管谁，考中都给你一定的money，比方说300元，这不是可以减少交易费用吗?"

　　"小C，你这样做，就没人来投保了。"

　　"为什么?"

　　"难道你忘记了道德风险（moral risk）和逆向选择（adversiry choice）吗?如果我采纳了你的意见，那么小A一定不肯干。因为他自己也知道可能性大，如果为了区区80元钱报名费而失去300元，他肯定会厚着脸皮编个理由找他父母的。于是那些自忖把握大者退出市场，而菜鸟认为有利可图纷纷加入。道德风险开始形成！